方正證券：海爾智家內(nèi)外短期承壓，中高端戰(zhàn)略展示長期經(jīng)營韌性

　　近日，海爾智家發(fā)布2025年報，全年實現(xiàn)營業(yè)收入3023.47 億元，同比增長 5.71%；歸母凈利潤195.53億元，同比增長4.39%。方正證券指出，在內(nèi)外銷市場承壓的背景下，海爾智家全年業(yè)績依舊保持穩(wěn)健增長，展現(xiàn)出長期經(jīng)營韌性。

　　方正證券分析，2025年海爾智家業(yè)績階段性承壓主要受外部環(huán)境影響。國內(nèi)市場受家電補貼政策退坡、行業(yè)競爭加劇拖累；海外市場則面臨北美需求疲軟、關(guān)稅成本上升等壓力，疊加原材料價格波動，對盈利端形成一定影響。

　　但從長期競爭力來看，海爾智家高端化、全球化、數(shù)字化等戰(zhàn)略成效顯著。2025年卡薩帝品牌收入同比雙位數(shù)增長；美國市場連續(xù)4年位居行業(yè)第一，其中高端品牌收入同比增長7%；CCR業(yè)務實現(xiàn)收入雙位數(shù)增長，亞太地區(qū)收入同比增長16%。

　　方正證券認為，隨著內(nèi)外市場逐步回暖，海爾智家有望憑借高端化引領與全球化優(yōu)勢，實現(xiàn)持續(xù)高質(zhì)量增長。